近日，霸王茶姬提交赴好意思IPO备案后，证监会条件霸王茶姬提交境外上市备案补充材料。与其他相通条件补充材料的一亩田、老乡鸡比拟，霸王茶姬被条件补充的材料相对简便，但其中中枢股权架构问题仍激发市集关切。

　　证监会条件补充的材料主要波及霸王茶姬公司股权架构树立的合规性，以及XVC Fund II LP骨子限制东说念主的具体情况。

　　先增资再减资股权变更时时

　　《财中社》梳理霸王茶姬股权变动发现其曾在2023年短时候内先增资后减资。2023年8月，霸王茶姬注册成本从161万元骤增至1.5亿元，仅2个月后，又赶快削减1.1亿元至3800万元。

　　这一时间，倏地领有霸王茶姬限制权的XVC Fund II LP入主。企查查炫耀，在2023年8月的投资东说念主变更中，新增投资东说念主异邦企业风投契构XVC关系联的XVC SSF II LP和XVC Fund II LP分手握股6.8%、54.6%，新进的新加坡公司CHAGEE INVESTMENT PTE.LTD握股24.9%。

　　此时XVC关系各方对霸王茶姬具有逾越60%以上的限制权。

　　值得谨防的是，公开贵府炫耀，在增资前一个月，即2023年7月，寇图成本完成了霸王茶姬一笔战术投资，将霸王茶姬的估值推高至30亿元。而随后8月的增资中，寇图成本并未平直出当今霸王茶姬投资东说念主名单中。

　　XVC会是入主霸王茶姬的私募基金XVC Fund II LP操纵东说念主吗？字据XVC官网先容，XVC为狙击式风投契构，惩办界限较小，约握有6亿好意思元的现款池，其投资者包括天下知名大学捐赠基金、百年眷属办公室、国度主权基金、大型央/国企、市集化母基金以及知名企业家。XVC会参预大量资金、入主一家市集竞争浓烈的现制茶饮品牌吗？

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　　字据公开贵府，霸王茶姬此前共阅历四轮融资，2021年A轮融资的1.6亿元，恢复集团和XVC共同领投；同庚B轮融资1.6亿元则由琮碧秋实领投，XVC跟投。

　　XVC FUND II LP为什么会平直控股霸王茶姬逾越50%以上的控股权呢？而把霸王茶姬估值拉高的寇图成本，并莫得平直握有霸王茶姬股权。

　　更具疑问的是，2023年10月，仅2个月后，XVC异常他投资东说念主撤资，新加坡公司CHAGEE INVESTMENT PTE.LTD 竣事全资控股霸王茶姬股权。

　　公开信息查不到霸王茶姬背后的离岸推动控股情况，这亦然证监会条件霸王茶姬涌现股权情况的原因；以及2023年10月，CHAGEE INVESTMENT受让北京茶姬股权的对价、订价依据及公允性、支付技艺、支付期限、税费交纳情况。

　　另外，证监会还条件霸王茶姬刊行东说念主涌现搭建离岸架构和返程投资波及的境外投资、外商投资、外汇惩办、税务等监管要领执行情况，并就合规性出具论断性成见。

　　现制茶饮市集竞争浓烈

　　在霸王茶姬交表备案前，刚好是蜜雪冰城赴港上市之际。霸王茶姬此时遴荐递交上市肯求，是否是思蹭一下“雪王”热度呢？

　　尽管现制茶饮品牌争相赴港IPO，但在蜜雪冰城上市盛况之前，现制茶饮股上市企业接连破发。而中高等茶饮之王喜茶迟迟未开启IPO肯求，茶颜悦色更是不急不慢地开店。

　　蜜雪冰城招股认购倍数达到5125倍，成为港股IPO有史以来认购金额最高的“认购王”。 3月3日上市首日，蜜雪冰城更是股价大涨40%，市值冲突千亿港元。蜜雪冰城推动的铺张成本热度，会对霸王茶姬等同业带来什么样的影响，可想而知。

　　不外，已上市的同业中，现制茶饮的狂欢长年累月。“现制茶饮第一股”奈雪的茶（02150）股价大涨两日后，又跌回起始，股价致使低于此轮股价狂飙开动之前。

　　霸王茶姬首创东说念宗旨俊杰公开涌现，2023年公司销售额108亿元，而2024年一季度的销售额58亿元，瞻望在2024年总销售达200亿元以上；2023年店均月销售额为48.3万元，同店增长率为88%，2024年一季度店均销售额达54.9万元。

　　况兼，张俊杰曾屡次公开示意，霸王茶姬要作念“东方星巴克”。公司正处于高速延历久，门店增长赶快。2024年11月门店超6000家彩虹小马，单2023年新开门店量就一跃逾越前六年的开店总量。